9月30日 ，三季度收官。Wind数据显示
，今年前三季度，保险公司及保险资管公司合计调研A股上市公司约1万次 ，涉及上千家公司 。半导体 、电子元件等硬科技领域成为险资调研的主方向
，新易盛等个股受喜欢 
。

　　与此同时，险资常态化配置境外资产又添一条新通道：按监管规定可投资港股通股票的保险机构 ，可以投资港股通ETF
，并参照保险资金投资港股通股票的相关监管规定执行。

　　险资目光投向哪些方向

　　从已披露的调研记录看，险资前三季度的足迹高度集中在硬科技领域 。前三季度 ，百余家保险公司及保险资管机构累计调研超1500家A股上市公司，调研次数约1万次
，电子元件
、通信设备、医疗保健设备 、集成电路等行业备受关注
。

　　聚焦到个股上，新易盛
、深南电路、胜宏科技 、华勤技术等公司获险资扎堆调研。其中 ，新易盛
、深南电路分别获65家、60家保险公司及保险资管公司调研
，稳居前列 。

　　从机构维度看，头部养老险公司与保险资管最为活跃
。前三季度 ，泰康资产 、华泰资产、新华资产
、阳光资产等保险资管机构调研频次居前
，均超400次；国寿养老、太平养老 、平安养老等保险公司调研频次均超300次。

　　调研中，险资对上市公司主营业务经营情况
、行业竞争格局等问题的关注度明显上升 。

　　例如
，在近期对晶科科技的调研中，公司经营现状和算力中心项目进展被反复问及。晶科科技回应称 ，绿色算力方面
，公司将积极推进宁夏中卫等地的算力中心项目落地，并加快算力租赁等业务的布局与创收
。

　　多位业内人士认为 ，作为长周期、大体量资金，险资权益配置具有持股分散 、策略多元的特征：一手是长期持有的银行股等高股息资产
，一手是向“硬科技+新质生产力”延伸的成长方向。在规模增长与利率下行叠加之下，险资正从传统高股息底仓 ，走向“高股息+硬科技 ”的双主线 。

　　险资投资力度正在加大

　　从资金面看，险资入市步伐持续加快
。2025年初发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确 ，要提升商业保险资金A股投资比例与稳定性
，提出“引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例
”。

　　政策效果在数据上得到验证 。数据显示，2025年全年 ，保险资金运用余额增长约5.2万亿元
，其中股票和证券投资基金合计运用余额增长超1万亿元
。

　　进入2026年，这一趋势延续 ，金融监管总局数据显示
，截至二季度末，保险资金运用余额已突破40万亿元 ，其中股票和证券投资基金合计运用余额约6.39万亿元，权益仓位稳步抬升。

　　在国内仓位抬升的同时
，境外配置通道也在拓宽 。

　　近日，国家金融监督管理总局办公厅向地方金融监管局
、保险集团（控股）公司、保险公司 、保险资产管理公司下发《关于明确保险资金投资港股通ETF监管口径的函》
。文件明确相关监管口径：按照监管规定可投资港股通股票的保险机构 ，可以投资港股通ETF
，参照保险资金投资港股通股票的相关监管规定执行。该监管口径自9月20日起实施 。

　　中信建投证券非银及金融科技首席分析师赵然表示，此举有助于优化险资投资组合构建模式 ，提升险资资产配置与调仓效率
。当市场风格
、行业轮动加快
，或是险资进行资产组合再平衡的阶段，ETF高效配置、便捷调仓的优势将进一步凸显。

　　险资投资力度加大后 ，节奏更受关注 。

　　招商证券非银金融联席首席分析师张晓彤表示
，保险资金运用余额预计稳健扩张，权益占比已处高位 ，后续的投资主线或为再平衡。低利率 、分红险转型和监管政策持续重塑投资环境
，权益资产重要性上升，但险资权益配置中枢近年来已上移 ，预计多数机构将维持现有仓位，仅做小幅结构性优化
。2026年以来
，权益市场呈现高轮动特征，均衡配置更为重要；高股息股票仍有望持续增配。债券是险资天然配置盘 ，但策略更重择时和结构优化；同时将积极拓展另类投资
，增强多元化配置 。