来源：华泰期货
作者： 白旭宇
大豆观点
市场分析
期货方面，昨日收盘豆一2611合约5204.00元/吨 ，较前日变化+87.00元/吨 ，幅度+1.70% 。现货方面，食用豆现货基差A11-404，较前日变化-27 ，幅度32.14% 。
市场资讯汇总：豆一2611合约今日震荡上行 ，日内大幅冲高，收盘5204元/吨 ，上涨77点 ，涨幅1.50%；盘中比较高 5206元/吨，最低5057元/吨 ，均价5130元/吨 ，成交量25.38万手，持仓27.41万手 ，日增仓-3640手 ，日内冲高后部分多头选取 止盈离场。盘面上，受东北新豆减产预期带动 ，资金推动盘面持续走强 ，期价向上突破 。现货端国产大豆报价整体持稳，东北产区陈豆余量有限，市场流通货源以陈豆叠加少量早熟新豆为主 ，当前新豆正处于灌浆关键期 ，天气变化直接影响最终单产 。贸易商挺价惜售，出货多为顺价成交 ，成交集中在老客户补库 ，增量订单稀少；关内鲁苏豫皖陈豆基本见底，湖北优质豆维持优质优价。下游加工厂仅维持刚需小单采购 ，销区高温抑制豆制品消费 ，终端需求恢复不及预期，经销商优先消耗自有库存 ，市场观望氛围浓厚。进口大豆方面 ，巴西 、阿根廷大豆各船期CNF 、完税报价分化，11月巴西大豆完税价4486元/吨 ，盘面毛利-101元/吨 ，远月船期升贴水回落，完税成本下行，盘面毛利由负转正 ，进口CNF升贴水小幅回落 ，CBOT盘面跟随外盘预期波动 。
东北新豆减产预期持续支撑豆一盘面，资金推动期价上行；但仓单、陈豆库存偏高 ，对上涨空间形成压制 ，今日盘面冲高伴随减仓，高位多头兑现压力显现 。现货端贸易商挺价 ，但下游需求偏弱 ，仅刚需采购，缺乏大量补库动力 ，新豆产量最终取决于产区天气 ，减产预期尚待新豆上市落地验证。进口大豆船期毛利分化，内外盘博弈持续 。豆一短期受减产预期提振偏强运行 ，但上方空间受限 ，高位波动加大 。后续重点跟踪东北产区天气 、新豆上市开秤费用 、仓单变化以及下游豆制品消费的恢复情况。
策略
中性
风险
无
花生观点
市场分析
期货方面，昨日收盘花生2611合约7906.00元/吨，较前日变化-50.00元/吨 ，幅度-0.63% 。现货方面 ，花生现货均价8209.00元/吨，环比变化+18.00元/吨 ，幅度+0.22% ，现货基差PK11-106.00，环比变化+50.00 ，幅度-32.05% 。
市场资讯汇总：花生2611合约今日震荡下行 ，收盘7906元/吨，下跌76点 ，跌幅0.95%；盘中比较高 7958元/吨 ，最低7902元/吨，均价7929元/吨 ，成交量10.95万手 ，持仓15.51万手，日增仓-7290手，盘面持续减仓下行。现货方面 ，全国花生市场通货米均价8045元/吨 ，小幅上涨，其中河南新季春白沙通货米4-4.2元/斤不等、8筛精米4.55-4.65元/斤 ，河南、河北 、山东大花生3.7-4.3元/斤 ，江西新季春白沙通货米随行就市 。当前主产区新花生陆续进入收获阶段，产区货源逐步释放 ，现货以质论价 。下游食品加工厂采购偏谨慎 ，多按需拿货，油厂收购节奏偏慢 ，市场整体交投清淡 ，观望情绪浓厚。
花生期货盘面持续减仓回落，市场交易新花生集中上市的供给预期 ，对费用 形成压制；现货端受产区收获节奏影响 ，优质货源报价仍有支撑，期现出现分化 。下游端需求未见明显回暖，油厂及食品企业尚未开启大规模收购 ，采购以刚需小单为主 ，缺乏需求端拉动 。花生短期受新粮上市预期压制偏弱震荡，下跌空间有限 ，关注产区实际产量与收购开秤价。后续重点跟踪主产区收获进度 、新花生上货量、油厂收购报价以及终端消费回暖情况。
策略
中性
风险
无
投资询问 业务资格： 证监许可【2011】1289号
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