行业还在死磕卖货
、团购这类浅层次增值
，不少物企困在“看着热闹、利润稀薄”的社区零售赛道反复内耗。

万物云2026年中期业绩落地，透过这份成绩单能看清：物业增值的胜负手 ，早已不是在小区里带货
，而是扎进房子本身做存量资产挖掘 。对比碧桂园服务 、绿城服务等头部同行，万物云走出了一条“主动做减法
、聚焦资产增值 ”的差异化路线
。

存量房增值跑赢

万物云近三年增值服务表

居住相关资产服务 ，也就是房屋资产增值业务
，上半年收入9.03亿元，同比上涨5.2% ，毛利2.1亿元
，同比大涨9.5%，毛利增速明显跑赢收入增速 ，板块毛利率23.2%
，同比提升0.9个百分点。这组数据非常有代表性：它不是靠铺规模堆出来的营收，而是盈利能力持续抬升 。

细分赛道亮点突出
。朴邻二手房上半年成交6429单 ，签约业绩1.9亿元，在管项目二手房市占率提升至18.06%；修缮业务收入3.13亿元
，暴涨45.3%，牢牢抓住老旧小区改造、旧房维修的刚性红利；研选家装修 ，物业渠道带来的有效线索占比接近六成
，物业天然的社区信任优势被充分激活。蝶城底盘扩容至708个，为上门维保 、房屋经纪这类资产增值业务铺好了落地场景 。

放到行业横向对比 ，差异立刻显现
。碧桂园服务增值增长走的是生活消费路线
，上半年社区增值收入23.08亿元，同比增长18.3% ，社区零售
、充电桩、酒类业务拉动明显
，靠社区私域消费场景放量。绿城服务园区增值板块则出现分化，物业资产管理收入同比下滑13.1% ，居家生活服务仅小幅增长3%
，房屋资产类业务承压明显 。

简单来说，碧桂园服务赚“业主消费
”的钱 ，绿城资产端业务承压；万物云则押注房产本身，修缮 、二手房
、家装
，都是绑定房屋全生命周期的刚性需求
。这类业务受消费周期波动更小，复购逻辑不是高频买日用品 ，而是房屋老化、置换带来的中长期需求。为了集中资源
，万物云主动砍掉低价值零散增值业务，其他社区增值板块收入同比大幅下滑43.9% ，把人力 、预算全部倾斜到房屋资产赛道
，是一场主动的业务换仓 。

技术增值遇调整

AIoT及BPaaS解决方案服务收入9.56亿元，同比下滑10.1% ，其中AIoT收入1.75亿元
，同比下降14.3%。很多人一看到收入下滑就直接唱衰，但财报和业绩会释放的信号很清晰：这不是业务崩盘 ，而是主动清理低附加值订单
。

过去行业内卷数字化
，不少物企为了抢项目低价兜售软硬件，订单看着多 ，但回款差
、毛利薄，后期运维成本居高不下。万物云现在不再盲目承接低价数字化外包项目
，果断放弃亏钱、低回报单子 。牺牲短期营收，保住板块整体利润质量
。技术增值的定位已经变了：不再单纯对外卖系统硬件 ，转向匹配蝶城 、商企项目的高价值BPaaS解决方案
，用数字化工具反哺基础物业与社区资产增值。

上半年AI落地带来集团行政开支节省4304万元，技术增值的价值不只体现在前端销售收入 ，还藏在内部降本增效里 。对比同行
，华润万象生活、保利物业的数字化更多内嵌于商企
、公共服务项目，作为配套服务打包交付 ，很少单独作为增值板块对外规模化售卖；而不少中小物企的数字化业务还停留在门禁、监控硬件销售阶段
，盈利空间有限
。万物云这套BPaaS模式，本质是想把数字化变成可复用的服务能力 ，而不是一次性卖设备。当然阵痛客观存在
，短期营收收缩，意味着技术增值板块还需要时间验证新商业模式 。

增值逻辑已换轨

早几年 ，全行业对社区增值的想象高度统一：依托小区私域流量，做零售 、家政
、广告
，靠业主日常消费变现
。但几年跑下来，痛点暴露无遗：社区零售竞争不过电商 ，家政服务门槛低、毛利薄
，很容易陷入“投入大 、转化低”的困境。

如今头部物企增值路线已经明显分叉 。碧桂园服务持续深耕社区本地生活，充电桩
、社区零售保持高增长 ，增长速度亮眼
，但业务高度依赖业主消费意愿；绿城服务园区服务板块承压，在居家、空间 、资产多条线之间寻找平衡；而万物云彻底换轨 ，增值主线转向运营房屋资产
。开发商关联业务持续收缩
，占比降至历史低位，企业增长越来越依赖社区存量客户与市场化B端客户。

增值业务不再是基础物业的附属“副业 ” 。修缮
、二手房、家装 ，围绕房子做资产保值增值；数字化方案
，则是服务B端客户的增值工具。取舍非常清晰：放弃低毛利的流量带货生意，深耕高粘性 、高毛利的资产服务
。

当然挑战依旧存在。社区资产增值整体盘子还不算大 ，短期很难撑起集团大规模营收；技术增值板块仍处在阵痛调整期，商业模式还需要持续打磨 。同时房屋经纪
、修缮赛道竞争正在加剧
，装修、二手房市场外部服务商也在渗透社区
。

但对比行业里不少还在靠社区零售苦苦挣扎的同行，万物云的增值转型路线 ，已经跑出可验证的数据。物业增值的下半场
，拼的早已不是带货能力，而是运营存量房屋资产的能力 。流量生意红利见顶 ，资产服务才是物业增值真正的长期故事
。

经营创新
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、车生活服务等维度
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